Peta panas likuidasi.

Bagaimana peta ini dibangun — dan apa yang tidak bisa dikatakannya

Saat Anda berdagang dengan leverage, bursa menutup posisi Anda secara otomatis bila harga bergerak cukup jauh melawan Anda. Harga terjadinya bergantung pada dua hal: di mana Anda membuka posisi, dan seberapa besar leverage yang dipakai. Karena sebagian besar trader memilih dari segelintir angka yang umum — 10x, 25x, 50x, 100x — harga likuidasi mereka menumpuk pada jarak yang bisa diperkirakan dari tempat orang banyak membuka posisi. Tumpukan itulah yang ditampilkan peta ini.

Tidak ada bursa yang mengumumkan letak posisi terbuka; itu data akun yang bersifat pribadi. Jadi ini adalah model, dan setiap peta panas likuidasi yang Anda temukan di tempat lain juga model. Cara kerja kami: setiap jam, kenaikan open interest menunjukkan kira-kira berapa banyak uang baru yang masuk pada harga jam tersebut. Perpetual bersifat simetris — setiap posisi long berpasangan dengan satu short — sehingga ukuran baru itu terbagi rata ke dua sisi, lalu disebar ke tingkat leverage yang umum. Setiap harga likuidasi yang dihasilkan jatuh ke sebuah rentang harga, dan rentang itulah yang Anda lihat.

Ada satu langkah yang lebih penting dari sisanya: pembersihan. Sebuah level hanya bertahan di peta jika harga belum pernah ke sana. Bila kemudian harga menembus turun sebuah level likuidasi long, posisi long itu sudah lenyap dan levelnya dihapus. Itulah yang membuat peta ini menatap ke depan — gambaran leverage yang masih hidup dan masih terekspos, bukan riwayat apa yang sudah meledak.

Bacalah sebagai tekanan, bukan ramalan. Klaster besar adalah tempat di mana tersentuhnya harga memicu penjualan paksa (di bawah) atau pembelian paksa (di atas), yang mendorong harga makin jauh ke arah yang sama — itu sebabnya klaster sering berperilaku seperti magnet. Namun komposisi leverage adalah asumsi, bukan fakta; trader menutup dan melindungi posisi secara manual; dan satu akun besar bisa lebih menentukan daripada seribu akun kecil. Peta ini memberi tahu di mana sebuah pergerakan akan menemukan bahan bakar. Ia tidak memberi tahu bahwa pergerakan itu akan datang.

Metodologi — model persis di balik peta ini

Peta ini dibangun ulang dari data perpetual USDⓈ-M Binance: candle satu jam plus riwayat open interest. Open interest sudah datang dalam nosional USD, dan setiap angka di halaman ini adalah nosional USD. Tidak ada bursa yang mempublikasikan di mana posisi terbuka benar-benar akan dilikuidasi — itu keadaan privat per akun — jadi ini sebuah model, dan seluruh modelnya ada di bawah.

Eksposur berleverage baru diatribusikan dari kenaikan open interest, bukan dari volume. Untuk tiap candle jam-an, nosional yang baru dibuka diambil sebagai maks(0, open interest sekarang − open interest jam sebelumnya). Volume akan menghitung ganda, karena mencakup penutupan selain pembukaan; saat open interest turun, posisi ditutup, jadi tidak ada yang ditambahkan. Perpetual bersifat simetris — setiap long punya short pasangannya — sehingga nosional itu terbagi 50/50 antara kedua sisi.

Tiap sisi lalu disebar ke empat tingkat leverage, dibobot menurut asumsi pangsa nosional terbuka: 10× sebesar 30%, 25× sebesar 30%, 50× sebesar 25%, dan 100× sebesar 15%. Long yang dibuka di harga P dengan leverage L terlikuidasi di sekitar P × (1 − 1/L + MMR); short di sekitar P × (1 + 1/L − MMR). MMR adalah maintenance margin rate, 0,4% — tarif tier-1 Binance untuk BTC dan ETH. Level-level itu diakumulasi ke 56 bucket harga yang membentang di rentang teramati.

Lalu datang langkah yang membuat ini berorientasi ke depan alih-alih museum posisi lama: clearing. Level long di harga X, yang lahir di satu candle, sudah tidak ada jika candle mana pun setelahnya diperdagangkan di X atau di bawahnya — ia terlikuidasi saat harga sampai ke sana. Short dibersihkan dengan cara sama terhadap high berikutnya. Level yang sudah terpicu dibuang, jadi yang bertahan di peta adalah leverage yang masih hidup dan masih terekspos. Klaster di bawah spot adalah long yang akan beruntun jatuh saat harga turun; klaster di atas adalah short yang beruntun saat harga naik.

Apa yang tidak bisa diberitahukan peta ini. Bobot tingkat adalah asumsi, bukan pengukuran — tidak ada bursa yang mempublikasikan distribusi leverage posisi terbuka, dan menggeser bobot itu menggeser klaster. Maintenance margin yang dipakai adalah tier 1, jadi posisi luar biasa besar yang berada di tier lebih tinggi terlikuidasi sedikit lebih awal daripada model. Cakupannya hanya Binance USDⓈ-M, sehingga leverage yang menumpuk di bursa lain tak terlihat di sini. Dan mengatribusikan nosional baru ke jam saat open interest naik adalah pendekatan, karena pembukaan dan penutupan saling meniadakan di dalam jam itu. Setiap heatmap likuidasi yang bisa Anda temukan adalah estimasi atas keadaan tak terpublikasi yang sama; bedanya di sini Anda bisa memeriksa hitungannya.

Pertanyaan yang Sering Diajukan