限價單
價格界限
買進限價單設定最高成交價；賣出限價單設定最低成交價。可立即成交的限價單，能直接與現有訂單撮合。價格觸及限價不保證成交。
訂單簿指南
如何閱讀衍生品訂單簿
透過假設的衍生品訂單簿與市價單、限價單成交範例，了解買單、賣單、市場深度、買賣價差及成交限制。
先閱讀畫面顯示的價格與數量，再了解其中未呈現的資訊。本指南從頭到尾使用同一份虛構訂單簿；所有數字均為教學範例，並非即時報價或可供成交的買賣要約。
什麼是訂單簿？
衍生品訂單簿按價格排列特定合約的買進委託（買單）與賣出委託（賣單）。資料來源決定可見的價位與詳細程度；畫面並不揭露所有交易意向。
可見的交易意向
隱藏數量及等待觸發條件的訂單，可能不會出現在畫面顯示的訂單簿中。
價格與數量
一個價位彙總該價格的可見數量。請確認其單位是合約張數、基礎資產數量，還是其他計量方式。
持續變動的快照
新增委託、成交與撤單都會改變訂單簿。其他訂單到達前，畫面上的數量可能已經消失。
訂單簿的結構
最高買價與最低賣價，分別是畫面上的最佳買進與賣出價格。從這兩個價格向外閱讀，可比較各價位的數量。
假設訂單簿
五檔買單與五檔賣單，數量以 BTC 等值單位表示。這些數字不對應任何即時合約或交易所。切換幣別只會改變範例的貨幣符號，不會改變數值。
| 範例價格 | 該價位數量（BTC 等值） |
|---|---|
| $67,245.00 | 2.50 |
| $67,240.00 | 5.10 |
| $67,235.00 | 12.30 |
| $67,230.00 | 8.75 |
| $67,220.00 | 25.00 |
| 範例價格 | 該價位數量（BTC 等值） |
|---|---|
| $67,250.00 | 1.80 |
| $67,255.00 | 3.40 |
| $67,260.00 | 7.20 |
| $67,270.00 | 15.60 |
| $67,280.00 | 30.00 |
兩側的各價位橫條使用相同的最大值作為比例基準。因此，等寬橫條代表相同的可見數量。
- 範例最佳買價
- $67,245.00
- 範例最佳賣價
- $67,250.00
- 可見買單總量（BTC 等值）
- 53.65
- 可見賣單總量（BTC 等值）
- 58.00
閱讀訂單簿深度
單一價位數量與累計深度回答不同的問題。前者顯示某一價格的數量；後者則從同一側的最佳價格開始，向外逐檔加總。
| 範例價格 | 累計數量（BTC 等值） |
|---|---|
| $67,245.00 | 2.50 |
| $67,240.00 | 7.60 |
| $67,235.00 | 19.90 |
| $67,230.00 | 28.65 |
| $67,220.00 | 53.65 |
| 範例價格 | 累計數量（BTC 等值） |
|---|---|
| $67,250.00 | 1.80 |
| $67,255.00 | 5.20 |
| $67,260.00 | 12.40 |
| $67,270.00 | 28.00 |
| $67,280.00 | 58.00 |
買方深度
主動吃單的賣出委託先與最高買價撮合；若還需要更多可見數量，再往較低買價撮合。
賣方深度
主動吃單的買進委託先與最低賣價撮合；若還需要更多可見數量，再往較高賣價撮合。
這項計算假設畫面上的訂單簿保持不變，未納入競爭訂單、撤單、隱藏數量與補單，因此不是成交預測。
了解買賣價差
以最佳賣價減去最佳買價，即可得到買賣價差。兩者的平均值是中間價；它是參考值，本身並不代表承諾的成交價格。
- 範例買賣價差
- $5.00
- 範例中間價
- $67,247.50
- 買賣價差（基點）
- ≈ 0.743522
將買賣價差除以中間價，再乘以 10,000，即可用基點表示。固定的貨幣金額門檻，無法用來為不同價格的合約劃分流動性等級。
買賣價差只是成交成本的一部分。委託數量、最佳報價以外各檔的價格及交易手續費，也都會影響成本。最優檔價差很小，不代表有足夠數量可供大額訂單成交。
訂單類型與成交機制
訂單指示可限制價格、設定啟動條件，或規定成交方式。僅憑指示名稱，無法保證全部成交或適用特定費率。
市價單
立即成交請求
市價單要求與可用流動性成交。委託數量、價格保護及交易場所規則，可能導致部分甚至全部未成交；最後顯示的價格並非保證成交價。
停損限價單與停損市價單
符合條件後啟動
停損單在指定的觸發條件成立時啟動訂單。停損限價單啟動後受限價約束；停損市價單則遵循該交易場所的市價單規則。觸發不保證按觸發價成交，也不保證全部成交。
冰山單
僅顯示部分數量
冰山單每次只揭露總量的一部分。顯示數量如何補回，取決於交易場所與訂單實作方式；可見數量不一定等於完整訂單數量。
僅掛單是獨立的訂單指示
僅掛單（post-only）旨在避免訂單立即吃掉現有流動性。若訂單價格原本會跨越買賣價差並成交，如何處理由交易場所決定。這項指示不保證掛在簿上的訂單之後會成交。
掛單與吃單描述的是成交方式
移除簿上流動性的成交屬於吃單（taker）；訂單也可以先留在簿上，之後為另一筆交易提供流動性。費用取決於適用的產品、帳戶及成交方式。本指南不列出現行費率級別，也不保證節省費用。
- Bybit — 掛單與吃單成交方式
- Binance — 費用計算與費率表限制
- Bybit — 滑價容忍度與未完全成交
- CME — 價格、觸發與有效時間指示
- CME — 可見訂單資料與冰山單數量
成交範例與可見買賣牆
範例價格該價格數量（BTC 等值）
- 最大可見買單
- 25.00 @ 67,220.00
- 最大可見賣單
- 30.00 @ 67,280.00
兩個成交範例都從未變動的同一份訂單簿重新開始，不計手續費，並假設畫面上的訂單仍可成交。範例只計算立即撮合的結果，不會提交訂單，也不預測實際成交。
主動吃單買進
這筆委託用完前兩檔賣單的全部數量，以及第三檔的一部分。由於部分數量來自較高價位，平均成交價高於最佳賣價。
- 委託數量（BTC 等值）
- 10.00
- 立即成交數量（BTC 等值）
- 10.00
- 未立即成交數量（BTC 等值）
- 0.00
- 成交價格
- $67,250.00
- 成交數量（BTC 等值）
- 1.80
- 未計手續費的報價幣金額
- $121,050.00
- 成交價格
- $67,255.00
- 成交數量（BTC 等值）
- 3.40
- 未計手續費的報價幣金額
- $228,667.00
- 成交價格
- $67,260.00
- 成交數量（BTC 等值）
- 4.80
- 未計手續費的報價幣金額
- $322,848.00
- 未計手續費的報價幣總額
- $672,565.00
- 按數量加權的平均價格
- $67,256.50
可立即成交的買進限價單
限價設在第二檔賣價，因此只有前兩檔符合條件，部分委託數量無法立即成交。已成交部分吃掉現有流動性；剩餘數量之後如何處理，取決於訂單有效方式及交易場所規則。
- 委託數量（BTC 等值）
- 10.00
- 限價
- $67,255.00
- 立即成交數量（BTC 等值）
- 5.20
- 未立即成交數量（BTC 等值）
- 4.80
- 成交價格
- $67,250.00
- 成交數量（BTC 等值）
- 1.80
- 未計手續費的報價幣金額
- $121,050.00
- 成交價格
- $67,255.00
- 成交數量（BTC 等值）
- 3.40
- 未計手續費的報價幣金額
- $228,667.00
- 未計手續費的報價幣總額
- $349,717.00
- 按數量加權的平均價格
- ≈ $67,253.27
最大可見買單
- 範例價格
- $67,220.00
- 該價位數量（BTC 等值）
- 25.00
這是範例中數量最大的買方價位，並不能證明買方會守住該價格。這些訂單可以成交、修改或撤銷。
最大可見賣單
- 範例價格
- $67,280.00
- 該價位數量（BTC 等值）
- 30.00
這是範例中數量最大的賣方價位，並不能證明價格無法向上突破。僅憑可見數量，無法確定交易者的意圖。
幌騙與觀察的限制
大額訂單或消失的訂單，本身不足以證明幌騙。觀察只能顯示可見交易意向發生變化，不能揭露下單或撤單的原因。
CFTC 在針對美國《商品交易法》第 4c(a)(5)(C) 條的指引中，區分了以成交前撤單為意圖的違禁行為，以及合法、善意的訂單變更。這一法律適用範圍不得泛化到所有司法管轄區或加密資產平台。
可以觀察到什麼
- 訂單簿更新的價格、可見數量與時間。
- 某個價位是否仍然可見、發生變化或消失。
- 獨立的成交紀錄是否顯示該價格曾有成交。
畫面無法證明什麼
- 匿名訂單背後的身分或意圖。
- 某次撤單屬於操縱，而不是合法行為。
- 可見買賣牆會持續存在，或造成價格反轉。
實務檢查重點
區分未平倉合約與簿上掛單
未平倉合約量計算尚未結清的合約，每組買賣雙方只計一邊。它不是訂單簿中的待成交數量。總未平倉合約量上升，同時出現買牆，並不能辨識該買牆的持有人，也不能確認其買進意圖。
查看 OI 追蹤器 →以資金費率了解合約背景
在所引用的 Bybit 永續合約機制中，正資金費率表示多方支付給空方；負資金費率則方向相反。僅憑資金費率與可見深度，不足以建立多頭擠壓或空頭擠壓的預測。
查看資金費率 →核對成交條件與費用條件
請將現行費率表與實際訂單指示一起比較。立即撮合的限價單可能屬於吃單。若訂單沒有成交或市場發生變化，較低的列示費率不代表保證省錢。
比較交易手續費 →區分成交量與可用深度
成交量記錄一段期間內的交易；可見深度則是某一時刻簿上的掛單數量。成交量高，本身並不能顯示目前有多少數量能在最佳價格附近成交。
查看交易量追蹤器 →- Bybit — 掛單與吃單成交方式
- Binance — 費用計算與費率表限制
- CME — 成交量與未平倉合約的定義
- Bybit — 資金費用支付方向
常見問題
什麼是衍生品訂單簿？
它呈現特定衍生品合約的買單與賣單。資料來源的深度及可見性規則決定畫面內容；隱藏數量與條件式委託意向可能不會顯示。
買單與賣單有什麼差別？
買單是買進委託，賣單是賣出委託。最佳買價是可見買單中的最高價格；最佳賣價是可見賣單中的最低價格。
訂單簿深度是什麼意思？
它描述不同價格上的可見數量。單檔深度是某一價格的數量；累計深度則從最佳價格向外逐檔加總。兩者都不是成交量。
什麼是幌騙買賣牆？
這個詞指的是帶有成交前撤單意圖的可見訂單。僅憑數量大小或撤單，本身不足以證明這種意圖；仍須考量適用法律及完整情況。
訂單簿能確認支撐或阻力嗎？
數量集中只顯示當時的可見交易意向，不代表有人守住價格。訂單可以改變或消失，因此僅憑買賣牆，無法確定價格會停止或反轉。
什麼是買賣價差？
它是最佳賣價減去最佳買價。相對於中間價、以基點表示，有助於比較；手續費及最佳報價以外的數量，仍需另行考量。
是否應只依賴訂單簿？
訂單簿呈現的是不完整且持續變動的資訊。合約規則、成交限制及其他資料可補充背景；但結合多種指標，本身也不能確立預測或保證成交。
買牆顯示什麼？
它是在某一價格上，相對較大的可見買單。範例使用與表格相同的資料找出最大買單，並未另加支撐假設。
賣牆顯示什麼？
它是在某一價格上，相對較大的可見賣單。範例使用與表格相同的資料找出最大賣單；它不是未來價格的上限。
相關工具與指南
相關工具
資料來源與適用範圍
這些來源說明特定資料供應、訂單及合約機制。演算所用的訂單簿是虛構的，各交易場所的實作可能不同；本頁不代表任何現行費率表或市場預測。
來源查核日期
- Bybit — 掛單與吃單成交方式
- Binance — 費用計算與費率表限制
- Bybit — 滑價容忍度與未完全成交
- CME — 價格、觸發與有效時間指示
- CME — 可見訂單資料與冰山單數量
- CFTC — 美國反幌騙解釋性指引
- CME — 成交量與未平倉合約的定義
- Bybit — 資金費用支付方向