क्रिप्टो डेरिवेटिव गाइड

क्रिप्टो डेरिवेटिव किसी क्रिप्टोकरेंसी या सूचकांक को संदर्भ बनाता है, पर ज़रूरी नहीं कि मूल कॉइन हस्तांतरित हो। उसका अनुबंध पोज़िशन का लाभ-हानि स्वरूप, जमानत, निपटान और दायित्व तय करता है। मूल्य के बारे में एक ही राय फ्यूचर, परपेचुअल अनुबंध या ऑप्शन के ज़रिये बहुत अलग परिणाम दे सकती है।

तय समाप्ति वाले फ्यूचर्स में पक्ष अनुबंध के अनुसार समाप्ति पर निपटान के लिए बाध्य होते हैं, जब तक पोज़िशन पहले बंद न कर दी जाए। निपटान नकद या संपत्ति की डिलीवरी से हो सकता है। ऑप्शन धारक को अनुबंध के अनुसार अधिकार देते हैं और विक्रेता पर दायित्व डालते हैं; अधिकार के उपयोग का समय और निपटान ऑप्शन की शर्तों पर निर्भर करते हैं।

डेरिवेटिव मौजूदा जोखिम से बचाव कर सकते हैं या अतिरिक्त जोखिम पैदा कर सकते हैं। मार्जिन, फंडिंग, प्रीमियम और निपटान के नकदी प्रवाह परिणाम बदलते हैं। हेजिंग एक जोखिम घटा सकती है, लेकिन अनुबंध और आधार संपत्ति के मूल्य-अंतर, तरलता, जमानत या प्रतिपक्ष का जोखिम जोड़ सकती है।

तय समाप्ति वाले फ्यूचर की समाप्ति तिथि और निपटान का निर्धारित तरीका होता है। पोज़िशन बंद करना, दूसरी समाप्ति वाले अनुबंध में जाना और अंतिम निपटान तक पहुँचना अलग-अलग कदम हैं। जहाँ दैनिक लाभ-हानि निपटान आवश्यक है, वहाँ इसका अर्थ यह नहीं कि अनुबंध रोज़ समाप्त हो जाता है।

परपेचुअल अनुबंध की निर्धारित समाप्ति तिथि नहीं होती। फंडिंग व्यवस्था आम तौर पर लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन के बीच भुगतान कराती है ताकि अनुबंध का मूल्य संदर्भ बाज़ार के करीब रहे, पर दोनों मूल्य बराबर होने की गारंटी नहीं देती। परपेचुअल क्रिप्टोकरेंसी के अलावा दूसरी संपत्तियों को भी संदर्भ बना सकते हैं। उनका उपलब्ध रहना मार्जिन और प्रदाता के नियमों पर निर्भर करता है।

पोज़िशन खोलने के लिए प्रारंभिक मार्जिन आवश्यक होता है; मेंटेनेंस मार्जिन के नियम बताते हैं कि उसे बनाए रखने के लिए न्यूनतम कितनी जमानत चाहिए। इस न्यूनतम स्तर से नीचे जाने पर शुद्ध पूँजी शून्य होने से पहले पोज़िशन घटाई या परिसमापित की जा सकती है। मूल्यांकन के लिए इस्तेमाल होने वाला मार्क मूल्य, मार्जिन स्तर और परिसमापन प्रक्रियाएँ अनुबंध तथा प्रदाता के अनुसार बदलती हैं।

विशिष्ट प्लेटफ़ॉर्म की गाइड

प्लेटफ़ॉर्म की गाइड शब्दावली और नियंत्रण समझाती हैं। मौजूदा अनुबंध विनिर्देश, स्वीकार्य जमानत, शुल्क, फंडिंग का समय और खाते की सेटिंग सीधे प्रदाता के यहाँ जाँचें। ऑर्डर के प्रकार, स्वचालित अतिरिक्त मार्जिन, बीमा व्यवस्थाएँ और स्वचालित डीलीवरेजिंग परिणाम प्रभावित कर सकते हैं। सूची में किसी गाइड का होना यह स्थापित नहीं करता कि पाठक उस प्रदाता की सेवा लेने के पात्र हैं।

हाज़िर बाज़ार में मार्जिन ट्रेडिंग में धन या संपत्ति उधार लेना और ब्याज देना शामिल हो सकता है। फ्यूचर्स मार्जिन आम तौर पर अनुबंध के पालन के लिए जमानत होता है; वह अपने आप मूल कॉइन खरीदने के लिए लिया गया ऋण नहीं है। दोनों से लीवरेज मिल सकता है, लेकिन वित्तपोषण और निपटान के दायित्व अलग होते हैं।

सरल रैखिक पोज़िशन में नॉशनल मूल्य को आवंटित मार्जिन से भाग देने पर लीवरेज अनुपात मिलता है। यह अनुपात बढ़ाने पर समान मूल्य जोखिम के लिए जमानत का सहारा छोटा हो जाता है। सरल मॉडल में शुद्ध पूँजी शून्य होने के बिंदु तक पहुँचने से पहले ही पोज़िशन बनाए रखने की न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताओं और लागत का असर पड़ता है।

आइसोलेटेड मार्जिन किसी पोज़िशन या तय पोज़िशन समूह के लिए जमानत अलग रखता है, जबकि क्रॉस मार्जिन समूह के भीतर पात्र जमानत साझा करता है। अतिरिक्त जमा या स्वचालित भरपाई आइसोलेटेड राशि बदल सकती है। क्रॉस मार्जिन का जोखिम अन्य पोज़िशन और जमानत के मूल्यों पर निर्भर करता है। स्टॉप ऑर्डर में भाव फिसल सकता है या वह अपेक्षित मूल्य पर निष्पादित नहीं हो सकता।

रैखिक फ्यूचर में, लागत से पहले, अनुबंध का मूल्य बढ़ने पर लॉन्ग पोज़िशन को लाभ और घटने पर हानि होती है। शॉर्ट पोज़िशन का मूल्य जोखिम उलटी दिशा में होता है। हेजिंग के लिए ली गई पोज़िशन का मूल्यांकन उस जोखिम के साथ करना चाहिए जिसे वह घटाती है।

लॉन्ग और शॉर्ट बताते हैं कि कोई साधन खरीदा गया है या बेचा गया है; उनका अर्थ हमेशा तेज़ी या मंदी की राय नहीं होता। पुट खरीदने से उसकी आधार संपत्ति का मूल्य गिरने पर लाभ हो सकता है। आधार संपत्ति या संबंधित बचाव पोज़िशन के बिना कॉल बेचने पर असीमित नुकसान हो सकता है, जबकि अन्य शॉर्ट पोज़िशन की लाभ-हानि सीमाएँ अलग होती हैं। समय और अस्थिरता ऑप्शन का मूल्य बदलते हैं, और प्रीमियम पोज़िशन के शुद्ध परिणाम को प्रभावित करता है।

ऑप्शन खरीदार अनुबंध का अधिकार पाने के लिए प्रीमियम चुकाता है; विक्रेता उससे जुड़ा दायित्व स्वीकार करता है। कॉल और पुट के लाभ-हानि स्वरूप अलग होते हैं। अमेरिकी और यूरोपीय शैली के अनुबंध अधिकार इस्तेमाल करने की अनुमत अवधि में अलग होते हैं। नकद निपटान वाले ऑप्शन तथा संपत्ति की डिलीवरी करने या दूसरी पोज़िशन बनाने वाले ऑप्शन के निपटान का परिणाम अलग होता है।

प्रोटेक्टिव पुट में आधार संपत्ति रखना और पुट खरीदना शामिल है। सुरक्षा स्ट्राइक मूल्य, समाप्ति तिथि और मेल खाते परिमाण पर निर्भर करती है; प्रीमियम और अन्य लागत शुद्ध परिणाम घटाते हैं। पोर्टफोलियो का नुकसान आम तौर पर केवल प्रीमियम तक सीमित नहीं होता, और अलग संपत्ति या परिमाण से हेजिंग करने पर कुछ जोखिम बच सकता है।

कवर्ड कॉल में कॉल बेचना और आवश्यक मात्रा में आधार संपत्ति रखना शामिल है; ऊपर की ओर लाभ सीमित होता है और आधार संपत्ति के गिरने का बड़ा जोखिम बना रहता है। स्प्रेड और स्ट्रैडल कई ऑप्शन पोज़िशन जोड़कर दूसरे लाभ-हानि स्वरूप बनाते हैं। अलग से खरीदा गया ऑप्शन पूरा प्रीमियम खो सकता है; ऑप्शन बेचने या अधिकार के उपयोग से दूसरी पोज़िशन बनने पर अतिरिक्त दायित्व आ सकते हैं।

कैलकुलेटर अपने बताए इनपुट और मान्यताओं के अनुसार परिणाम दिखाते हैं:

• परिसमापन कैलकुलेटर — कैलकुलेटर में दिखाई गई मान्यताओं के अनुसार परिसमापन स्तर का अनुमान लगाएँ।
• पोज़िशन आकार कैलकुलेटर — माने गए जोखिम बजट और स्टॉप की दूरी से पोज़िशन के आकार का अनुमान लगाएँ।
• जोखिम-प्रतिफल कैलकुलेटर — माने गए लक्ष्य और स्टॉप की तुलना करें; यह अनुपात उनके घटित होने की संभावना नहीं बताता।
• शुल्क कैलकुलेटर — चुनी गई दरों और ट्रेड के इनपुट से शुल्क का अनुमान लगाएँ।